法国王室战胜不了贪婪，金融危机救市，却成为割百姓韭菜的镰刀

法国纸币

法国密西西比河泡沫事件一度被认为是世界早期的“三大金融危机”之首。此次事件不仅牵扯到国家财政和“全欧股民”，而且还首次在欧洲国家中废弃了金银本位制度，建立了纸币模式。事件之后，法国财政彻底走向衰落。

一、密西西比事件的背景

提到密西西比事件，我们不得不提到一个名噪一时的法国君主。17世纪的后半期，被称为法兰西的时代。在这个时间里，法国国王路易十四建立了一批实力强劲的常备军，并积极推行对外侵略政策。法国王室也一扫从前仅能留驻在“法兰西岛”的窘迫，基本将国家权力集中在了自己手里。

路易十四

但是，虽然法国在欧洲的军事和外交上取得了一连串的成就，但国库空虚，债台高筑，国内财政快崩了。所以路易十五上台后，就面临着一系列经济难题。

首先，法国因战争而举债荷兰、英国等多个欧洲国家。而这笔借来的钱款并没有用来发展经济，而是在战争中消耗掉了。经济不畅让法王无力在国际贸易中占得先机，也就没有办法同他国竞争，法国只能逐渐沦落。

再者，法国的政治机构已经铺开。此前法国曾经利用售卖官员身份和贵族身份换取短期利益，但这些人转而变成了坐食国家俸禄的寄生阶层。法国的优势就在于拥有强力的国家机器。这就逼迫着法国财政当局以国家操控的形势来扭转在整个欧洲的劣势局面。

路易十五

这个时候，具有一定经济理论天才的约翰·劳推出了他的独特方案。他主张不应受金银储存量的限制而阻碍货币的增发，纸币发行可以很好地解决货币供给与市场需求的矛盾。如果动用国家资源来获取经济利益，同时抵偿新增发的货币量，这样货币增发便不属于“超发”，而且还可以救法兰西于水火。

纸币是一种具有强制性的经济符号，它自产生伊始便具有很强的政治性。因为社会财富的衡量标准本不以某个政权的喜好为转移，在中央王权和经济交换发展到一定阶段之时，纸币首先是作为一种类似于债券的“筹币票据”开始出现，而后在政府的引导推广下深入人心。法兰西所面临的财政困境看似确实能够由公司盈利加纸币增发来解决。

讽刺漫画：约翰·劳透过财政手段向民众“撒钱”

二、密西西比方案的具体实施

1716年，约翰·劳向法国政府申请到一个“试点银行”。该银行可以自行发行纸币，并且购得的纸币可以抵偿税款。鉴于法国当时的财政秩序比较混乱，金银货币也没有恒定的流通价值，于是，劳氏银行所推行的纸币政策就吸引了市场的关注。此后，劳氏便以此为依托，不仅进一步揽下了官方铸币权，而且还建立了许多由国家支持的特许贸易公司。

密西西比公司是劳氏推广最盛的大公司，它的利润源是垄断北美密西西比河与路易斯安那州一带的殖民贸易带来的经济效益。由于法国政府此前一直在超发国库券，导致市面上的国库券最多只能兑出1/5的票面价值。感觉资不保值的法国人一直在市场上寻觅能够出手国库券的机会，民众的恐慌心理被密西西比公司利用了。

证券交易市场的火热

当时法国政府一直倡导重商主义的经济政策，密西西比公司又通过权力垄断收获到了一大批民间资本的拥护。眼看着垄断性的海外贸易为公司带来一波又一波的财富，投资者当然会将其当作最佳的注资门户。

约翰·劳趁机多次向社会增股，并且承诺愿意将民众持有的国库券当作股资，且每500磅可兑换200里弗尔的红利。这样天大的诱惑使得资金迅速向密西西比公司流入，国家的烂账也随之不断减少，法国的财政问题看起来就这么解决了！

约翰·劳

三、法兰西人财富梦的破灭

公司的股票一上市便一售而空，不少保守的农民和小商人也将投资股市当作一夜暴富的门路。法国政府由于事先与密西西比公司有过约定，即公司股价上涨多少，法国政府就向社会提供多少定量的纸钞。

这样做的巧妙之处在于，流通中的资本增多会促进市场的乐观预期。法国政府通过更换替代货币而掌握了财政控制权，在重商主义时代可以利用各种内外税平衡财政短板。而密西西比公司的声势也会与日俱增，人们对它的信心更多体现在继续追加投资和享受红利上，这在短期内对公司的发展是有利的。

热情的市民前来征询和抢购密西西比公司的股票

如果政府愿意如约定量发行货币，那这样的经济模式确实是在国家强有力的殖民措施下保护而成的“永动机”。只要密西西比公司持续盈利，这个机器就能够转下去。可是，这样一个看似天衣无缝的计划，却失败了！

因为人性有无尽的贪婪和欲望！

在大约一年的时间里，法国政府增发的货币量远远大于市场中所流通的金银制币总额，就连密西西比公司与政府的约定“最高增发量不超过票面价值的两倍”都没有遵守。聪明的投机者开始预料到纸币终将贬值，这又引发了民众挤兑黄金、白银的浪潮。

雄心勃勃的约翰·劳

和当初疯狂购买股票一样，百姓们如今开始用手中的纸币和股票向公司 “变现”。约翰·劳和他的伙伴们并没有坐以待毙，而是一再行使特权，利用行政指令强行调整金银与纸币的比率，并说服了部分殖民地公司在1722年以后于内部使用纸币交易，准许交易得来的纸币以优惠价换取国家的债务。

然而，这样的举措并没有成功为劳氏的金融方案扭转乾坤。虽然公司的股价暂时稳定在了1000里弗尔，但这也仅仅是股值平均价格的1/3不到罢了。民众对新经济的信心转而崩塌，法国政府不得不限制纸币兑换金银的数额。从此以后，王室的财政危机始终未能解决，最终将法国引向了大革命的终局。

不久之后会被同样激发出来的革命“热情”

文史君说

比起英国经济学家们所倡导的自由经济主义，约翰·劳算是一位比较超前的“凯恩斯主义者”。他希望通过政府与企业联合经营来刺激市场需求，本应当在程序正当的条件下收获不小的成功。可惜的是，他利用政府权力的手段起初也并不正当。在看到蝇头小利的时候，一些不懂经济理论的官员和同党难以抵制诱惑，不断超印货币，这就将原本富国强民的好事变成了掠夺民富的手段。法国的经济危局之难解，其过不在于市场，而根植于腐败低能的政治领袖啊！

参考文献

陈文海：《法国史》，人民出版社2014年版。

孙菁蔚：《欧洲金融史上的纸币与经济泡沫》，《中国金融》2019年第13期。

（作者：浩然文史·瓷国垃圾堆）

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